北交所(suǒ)开(kāi)市至今一(yī)年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外(wài)，存量产品也(yě)加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所的(de)意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资(zī)相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可(kě)投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公(gōng)告称(chēng)，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基(jī)金合(hé)同所规定的投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和(hé)相关风险控制指标等前提下，公(gōng)司(sī)旗下(xià)基金可(kě)参与北交(jiāo)所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司(sī)是(shì)除沪(hù)深(shēn)两市以外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的(de)当前估值水平(píng)偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公司(sī)数(shù)量、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块(kuài)的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投(tóu)资(zī)者关注到北交所，自然(rán)也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特(tè)新(xīn)领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前(qián)十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在(zài)投资比例、策略上(shàng)也(yě)存在差异，但未来会(huì)加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表(biǎo)示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次(cì)新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也会积极参(cān)与转板、新(xīn)股发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上(shàng)述(shù)投研人士也(yě)称，我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题(tí)基金(jīn)，未(wèi)来一方面会(huì)根(gēn)据(jù)市场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票为主要(yào)投资(zī)范围的基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另一方(fāng)面(miàn)，不排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投(tóu)资(zī)范围扩大至(zhì)北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资(zī)北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业(yè)相关的个股市(shì)值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交(jiāo)所当(dāng)下呈(chéng)现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言(yán)又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资(zī)的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺(shùn)长城(chéng刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)基金表示，我(wǒ)们对于具(jù)体行(xíng)业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看(kàn)好细(xì)分行(xíng)业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍(biàn)规(guī)模较小、受(shòu)到的关注度可能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在(zài)研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)不(bù)断明确(què)，以及场(chǎng)内(nèi)流(liú)动性刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀(xiù)的企业(yè)、活(huó)跃的资(zī)金流入。北(běi)证50指数估(gū)值(zhí)有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合(hé)当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是(shì)具有(yǒu)专精(jīng)特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人(rén)士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业(yè)成(chéng)长成(chéng)为(wèi)大型企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个(gè)成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者(zhě)带(dài)来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们(men)认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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