金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(g生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字uó)人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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