近日(rì)，2022年营业收入303.11亿元且(qiě)净利润67.96亿元(yuán)的(de)兴发集团，其旗(qí)下子公司兴福电子公布科创板IPO申(shēn)报稿(gǎo)。

　　兴福电子的(de)主要产品是磷酸、硫酸等，其电子级磷酸产品是半(bàn)导体加(jiā)工过程中的关键材料(liào)，公司客户包括(kuò)长江存(cún)储、华(huá)虹(hóng)集团(tuán)、中芯(xīn)国际等，也(yě)获得大基金二期入股(gǔ)。

　　不过(guò)有意(yì)思的(de)是，兴福电子第(dì)二大客户竟然是可(kě)口可乐，这也无意间透露了一个冷(lěng)知(zhī)识——可口可乐(lè)生产过程中使用的(de)磷(lín)酸，原来(lái)不只是常规(guī)的(de)食品级磷酸，还(hái)用到了更(gèng)高(gāo)纯度的电子级(jí)磷酸。

　　另(lìng)外(wài)，兴福(fú)电子间(jiān)接控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)还与第(dì)二(èr)大股东有可复活的对赌协议。且其中(zhōng)一条比较少见，即(jí)在(zài)兴(xīng)福电子(zi)正(zhèng)式(shì)申(shēn)报IPO后的(de)18个月内仍未(wèi)实现合格IPO的。

　　合(hé)格IPO是指哪个？

　　兴福电(diàn)子主要从事从事湿电子(zi)化学品(pǐn)业务，公司产品(pǐn)包括磷酸(suān)、硫(liú)酸等。公司(sī)磷酸产品按照纯度等(děng)级分为电子级磷酸、食品级(jí)磷(lín)酸(suān)，电(diàn)子级磷酸(suān)可分为IC级磷(lín)酸和面(miàn)板级磷酸。各磷酸产品的纯度等级(jí)由高到低分别为：IC级磷酸＞面板级磷(lín)酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电(diàn)子在生产电子级磷(lín)酸、电(diàn)子级硫酸(suān)的(de)同时会产生部分食品级磷酸、工业级硫酸等产品。其中2022年食品级磷酸的主营业(yè)务收入为1929.29万元。

　　主营业务(wù)收(shōu)入摘(zhāi)要，数据(jù)来(lái)源(yuán)：申报稿

　　这里有个点值(zhí)得一(yī)看，兴福电(diàn)子(zi)2022年第二大(dà)客户为可口(kǒu)可(kě)乐，金额(é)为6924.1万元，申(shēn)报稿显示的(de)主要销(xiāo)售内容为磷酸(suān)产品。这个销售金额比兴福(fú)电子当(dāng)年食品(pǐn)级磷酸(suān)的主营业务收入(rù)多(duō)出了4994.81万元。原因是，兴福(fú)电子电子(zi)级(jí)磷酸产品(pǐn)除(chú)销售给(gěi)集(jí)成电(diàn)路(lù)行业、显示面板行业客户外(wài)，还销售(shòu)给可口(kǒu)可乐(lè)公司、化工品(pǐn)贸易商(shāng)等其他(tā)行业客户。由(yóu)于可口(kǒu)可乐公(gōng)司对磷酸产品的品质要求高于一般的食品级(jí)磷酸，公司销(xiāo)售给可口可乐公司的(de)磷酸产品(pǐn)等级实(shí)际为符合食品级要求的(de)面板(bǎn)级磷(lín)酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福电子2020年至2022年（下称(chēng)“报告期”）的营业收入(rù)分别为2.55亿元(yuán)、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母净利润分别为(wèi)-0.22亿元、1亿(yì)元、1.91亿五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩元。

　　这里有三个看点。一是(shì)，兴福电子2022年12月进行过前期会计差错更正及追溯(sù)调整，比如(rú)兴(xīng)福电子原报(bào)表2020年净利润为-744.2万(wàn)元，调整后为-2167.05万元，变(biàn)动(dòng)不小。

　　第二个(gè)点为，兴福电子2022年非经常性(xìng)损(sǔn)益为(wèi)4528.14万元。某会计(jì)师(shī)事务所合伙人对(duì)记者表示，非经常性损益是指(zhǐ)公司发生的与经营(yíng)业务无直接关系，或是虽(suī)与经(jīng)营(yíng)业(yè)务相关，但(dàn)由于其性质、金额或发(fā)生频率，影响(xiǎng)了真实、公允地反映(yìng)公司正常盈利能力(lì)的各(gè)项收入、支出(chū)。

　　扣除非经常性(xìng)损益后，兴福电子2022年(nián)归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩>

　　调(diào)整摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　第三个点为，兴福电(diàn)子2020年至2022年业绩(jì)增长与(yǔ)主营(yíng)业务毛利率(lǜ)提升有关，分(fēn)别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电(diàn)子2021年和2022年的(de)有关毛(máo)利率，已(yǐ)经超过申报稿列举的同行(xíng)业可比公(gōng)司平均(jūn)水平(píng)。对此，兴福电子在(zài)申报稿中表示，2021年以来公司陆(lù)续实现众多(duō)集成电路客户的产品认证及(jí)批量供货(huò)，毛(máo)利率水平(píng)较高的集(jí)成电路用湿电子化学品销(xiāo)售收(shōu)入占比持(chí)续提升，且(qiě)公司根据部(bù)分产品原材料价格上(shàng)涨情况适(shì)时调(diào)高了产品销(xiāo)售价(jià)格，使得2021年和2022年毛(máo)利率维持(chí)在较(jiào)高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未(wèi)来毛利率还有(yǒu)多少上升(shēng)空间？如果不靠涨价，兴福(fú)电子未来是(shì)否还能(néng)持(chí)续提高业(yè)绩(jì)？

　　从股权(quán)结构来看，兴(xīng)福电子(zi)控股股东为上市(shì)公(gōng)司兴发集团，其直接持有(yǒu)兴福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二大股(gǔ)东为(wèi)国(guó)家(jiā)集成电(diàn)路基金二期，持股(gǔ)比例为9.62％。需(xū)要指出的(de)是(shì)，兴(xīng)福电子间接控(kòng)股(gǔ)股东宜昌兴发与(yǔ)国家集成电路基金二期之间存在对赌协(xié)议。虽然(rán)随着(zhe)兴福电子(zi)IPO，相关协议已经终止，但回购权和(hé)随售权存在可以“复活”的条(tiáo)件(jiàn)，且其中一条比较(jiào)少见，即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个(gè)月内仍未实现合(hé)格IPO”。

　　这里有个疑(yí)惑，合格(gé)IPO是指通过上(shàng)市委(wěi)审议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是指通过上市委审议，虽然申(shēn)报IPO后的18个(gè)月内没有上会结果(guǒ)的企业比较少，但不是没有例外。比(bǐ)如，截至2023年5月10日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)科创(chuàng)板(bǎn)栏目显示，处于正(zhèng)常(cháng)待审核阶段的(de)合合信息和先正达，受理日期已经超过18个月(yuè)。

　　如果是(shì)指拿到证(zhèng)监会批文，也有企业超过。比如，截至2023年(nián)5月10日，上交所科创(chuàng)板(bǎn)栏(lán)目(mù)显示，20家提交注册的企(qǐ)业中有(yǒu)2家受(shòu)理(lǐ)日期已经(jīng)过(guò)去18个(gè)月。

　　那么，兴(xīng)福电子(zi)合格IPO是指哪个？如果18个(gè)月后，彼时兴福电(diàn)子处于正常IPO流(liú)程中，又(yòu)会演绎怎么样的(de)剧(jù)情？

　　对赌协议(yì)摘要(yào)，数(shù)据来源：申(shēn)报(bào)稿

　　另外，兴(xīng)福电子此(cǐ)次IPO拟募资15亿(yì)元，发行不超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此(cǐ)计算，兴(xīng)福电子达到的(de)目标估(gū)值为54亿元(yuán)。值得一提的(de)是(shì)，15家战略投资者(zhě)2021年(nián)12月对兴福电子增资时，公(gōng)司的(de)投后(hòu)估值(zhí)为24.96亿元。考虑(lǜ)稀释作用后，15家战(zhàn)略投资者的(de)增值率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元(yuán)。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电(diàn)子重(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩zhòng)大经常性关联采购主要系向(xiàng)关联方采(cǎi)购黄磷、液体三氧化(huà)硫等原材料、电力等能源(yuán)以及建筑工程服务(wù)。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性关联采(cǎi)购(gòu)金额（不含建筑(zhù)工程服(fú)务(wù)采购）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿元和1.95亿(yì)元(yuán)，占(zhàn)营(yíng)业成本的比(bǐ)重分别为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多数是向间(jiān)接控股股东宜(yí)昌(chāng)兴发的(de)下(xià)属公(gōng)司采购。

　　细项来看，兴福电子部分主要(yào)原材料的关联(lián)采购占(zhàn)比较高(gāo)。比(bǐ)如，报告期内，公司(sī)普通黄磷(lín)关联采(cǎi)购(gòu)金额占同类产品采购(gòu)总(zǒng)额的比(bǐ)例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体三氧化硫关联(lián)采购金额占同类(lèi)产品采购总(zǒng)额的比(bǐ)例均为(wèi) 100.00％。

　　另(lìng)外申报稿显示(shì)，在主营(yíng)业务方(fāng)面，兴福电子是控股股东兴(xīng)发集团合并报表范围(wéi)内(nèi)唯一从(cóng)事湿(shī)电(diàn)子(zi)化(huà)学品相(xiāng)关业务的主体，与兴发集(jí)团及(jí)其控制的(de)其他公司(sī)主营业(yè)务及应用领域不同。

　　虽然兴(xīng)福电子没有在(zài)申报稿中对2023年第(dì)一季(jì)度业绩进行预测，但(dàn)兴发集(jí)团(tuán)2023年第一(yī)季度(dù)的业(yè)绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季度营业收入为65.71亿(yì)元，同比下(xià)降23.37％。兴发(fā)集团归母净(jìng)利润为4.49亿元(yuán)，同比下降73.87％。对(duì)此，兴发集团(tuán)在公告中表示，归母(mǔ)净利润较上年同期大幅降低，主要是(shì)受市场供需变化影响，自2022年下(xià)半(bàn)年以来(lái)，草甘膦、有机硅DMC等周期性(xìng)产品市场价格持续下跌(diē)，在今年一(yī)季度跌(diē)幅扩大(dà)，至一季度末，草甘膦价格已跌至(zhì)行业成本(běn)线附近，有机硅(guī)DMC已跌破行业成(chéng)本线。在价(jià)格下跌过程中，公司上述产(chǎn)品产销量同比均出现大(dà)幅下滑。

　　兴发集(jí)团也在公告中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化学品、特种化(huà)学品、食品添加剂等成长性产品(pǐn)市场需(xū)求总体良好，盈利能力(lì)保持稳定。

　　但(dàn)是(shì)兴发(fā)集(jí)团另一则公告显示，湿(shī)电子化学品2023年第一季度平均售价(jià)为8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发(fā)集(jí)团(tuán)2022年第一季度统计口径不太(tài)一样，销量数据不(bù)太好(hǎo)找，所以不太(tài)好具体判断湿电子化(huà)学品相(xiāng)关收入的变(biàn)化。

　　那么，在平均(jūn)售(shòu)价下(xià)降16.44％的情况下，兴(xīng)福电(diàn)子2023年第(dì)一季(jì)度的(de)业(yè)绩(jì)具体表现(xiàn)如何？

　　平均售价摘(zhāi)要，数据来源：兴发集团(tuán)公告

　　违法违规方面，兴福电子曾受到宜昌市猇(xiāo)亭区(qū)城市管(guǎn)理(lǐ)执法局(jú)的(de)行政处罚(fá)，处罚金额(é)为28.16万元。原因(yīn)是兴福电子(zi)无证建(jiàn)设房(fáng)屋(wū)，总(zǒng)违(wéi)法建(jiàn)筑面积为4,718.62平方米，总造(zào)价563.15万(wàn)元。另外，兴福电子控股股东兴发集团的(de)副(fù)总经理赵勇于2023年4月被上交所予以监(jiān)管警(jǐng)示(shì)的决定，原因是赵勇交易(yì)兴发集团可(kě)转债构(gòu)成短线交易。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩